通胀就业双走低 英国降息空间打开

　　转自：北京商报

　　北京时间10月16日下午，英国国家统计局公布该国最新通胀数据，英国2024年9月CPI同比上升1.7%，低于市场预期1.9%的同时，明显低于前值2.2%，并创出3年多以来阶段新低；核心CPI同样回落，9月同比上升3.2%，低于前值3.6%。

　　数据显示，英国最近一次CPI同比升幅跌破2%还要追溯到2021年4月，当月CPI同比上升1.5%，此后英国CPI同比升幅便持续冲高，这也使得英国央行多次加息以应对持续增加的通胀压力。2024年，英国CPI同比升幅在5月、6月连续维持在2%，即英国央行的目标通胀率，但7月CPI同比升幅小幅反弹，8月核心CPI则“接棒”走高。

　　出于对下半年通胀数据可能反弹的忧虑，英国央行在8月开启年内首次降息，但也仅仅将利率下调0.25个百分点至5%。在9月议息会议上，英国央行以8：1的投票结果宣布暂停降息，同时重申“货币政策需要在足够长的时间内继续保持限制性”，而此时全球降息浪潮正持续扩散，欧洲央行已开启年内第二次降息，美联储也在9月议息会议上开启年内首次降息，更为积极的加拿大央行已连续3次降息。

　　伴随着9月CPI及核心CPI数据双双回落，尤其是英国央行持续高度关注的服务业通胀放缓，当前市场对英国央行在11月议息会议上重启降息预期升温。从市场表现看，前述通胀数据发布后，英镑兑主要货币汇率均直线下挫。数据显示，截至发稿，英镑兑美元汇率已跌破1.3关口，日内下跌80个基点；英镑兑欧元汇率跌破1.2关口，日内下跌59个基点。

　　市场预期英国央行会更为鸽派，交易员现在押注英国央行11月、12月将连续降息，此前他们只倾向于降息一次。英格兰及威尔士特许会计师协会的Suren Thiru点评称：“这些数据让人放心，在燃油价格下降的推动下，英国已进入更为温和的通胀环境，服务业通胀的显著下降表明潜在的价格压力正在减弱。”

　　他认为，由于监管机构上调了能源价格上限，英国通胀率可能在10月出现逆转，而英国央行将等待月底评估英国工党政府的首份预算案是否可能对通胀造成影响，然后再确定下一步行动。

　　荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley认为：“这是绿灯。我只是还不太确定是否有足够的迹象表明，通胀已经回到盒子里，英国央行可以加快步伐。”

　　同时，英国劳动力市场在继续放缓。对于英国央行来说，也为下个月的进一步降息打开了空间。英国劳动力市场放缓有两个方面的表现。一是英国雇员的薪资上涨速度进一步放缓。数据显示，6—8月，不包括奖金在内，英国雇员的薪资增速同比回落至4.9%，包括奖金在内的收入增速回落至3.8%。除去通胀因素影响，英国雇员的实际工资水平同比上涨1.9%。二是英国市场的岗位空缺数量在持续下降。7—9月，英国劳动力市场空缺岗位数降至841000个，较此前3个月减少了34000个。这是英国劳动力市场空缺岗位数第27次下降。

　　在企业层面，劳动力市场的放缓，最直接的表现就是企业招聘意愿明显降低。英国商会（BCC）13日公布对5100多家不同规模的公司调查报告显示，在刚过去的3个月，仅有56%的英国企业试图招聘新员工，这一比例较第二季度的59%下降了3个百分点，是2021年第二季度以来的最低水平。超过52%的零售企业、54%的营销和通讯企业均不愿招聘新员工。

　　英国劳动力市场之所以持续放缓，关键是企业和居民对未来的不乐观。与企业招聘意愿不高相一致，英国企业现阶段的投资热情也非常低迷。英国董事学会（IOD）近期公布的调查数据显示，英国企业家的信心指数在9月跳水至2022年12月以来的最低水平，企业的投资意愿也降至2020年9月以来的最低水平。

　　“英国经济不活跃度的下降和整体就业率的提高，显示出英国劳动力供应市场的改善。”针对最新的劳动力市场统计数据，英国董事学会就业首席政策顾问Alexandra Hall-Chen说。数据显示，6—8月，英国经济的不活跃度为21.8%，低于一年前的水平，也低于此前3个月的水平。6—8月份，英国的就业率达75%，也高于一年前的水平。

　　此外，英国经济的增长动能疲弱，也将促使英国央行进一步实施降息。“尽管8月英国经济实现了增长，但企业对未来的不确定性大增。包括高利率在内的因素，还在对英国经济的增长构成抑制。”英国商会研究主管David Bharier说。

　　北京商报综合报道