鲍威尔谨慎观望“特朗普2.0” 市场担忧美联储再次犯错

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，他希望先观察即将上任的特朗普将实施哪些政策，然后再预测这些政策对经济的影响。

　　鲍威尔在11月7日的新闻发布会上表示：“现在没有什么可以模拟的。我们不猜测，不推测，也不假设。”

　　鲍威尔谨慎观望，与2016年不同

　　美联储的反应与2016年特朗普第一次赢得美国大选时不同。当时的会议记录显示，在特朗普就职前一个月，美联储的工作人员就开始预测财政刺激将促进经济增长，但部分会被更高的利率所抵消，这些预测基于承诺的减税措施将获得通过的假设。包括鲍威尔在内的几位政策制定者也将财政政策变化纳入了他们的预测。

　　“2017年可能会出台更加宽松的财政政策，”时任美联储理事的鲍威尔在2016年12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上提交的预测评论中写道。“因此，我遵循工作人员的基准假设，将个人所得税削减幅度设定为GDP的1%，作为占位符。”

　　他还表示，他已经改变了利率预测，即2017年将加息三次，而不是两次25个基点的加息。

　　鉴于特朗普的政策预计将重新引发价格压力，而美联储官员仍在努力结束四十年来最艰难的通胀周期，鲍威尔与2016年相比格外谨慎，这一点令人震惊。美联储还能进一步降低多少利率，在某种程度上仍取决于官员们如何看待税收、关税和移民政策对经济的影响。

　　前美联储理事、芝加哥大学布斯商学院经济学教授兰德尔·克罗兹纳表示，抑制通胀的“工作还没有完全完成”，而放松管制和有利于企业的税收政策可能会提振经济。在短期内，随着美国经济得到提振，美联储调整利率的路径更加平缓。

　　美联储恐再次犯错

　　对于美联储官员来说，如何以及何时围绕财政刺激采取行动充满了政治风险。如果他们过早或过高地加息以抵消影响，就会被批评为违背政府政策。加息太少或太迟，通胀可能会像2021年那样升温。

　　八年前，很难准确预测特朗普提出的政策的影响。美联储最终从2019年7月开始降息，距离特朗普的减税方案通过仅19个月，以应对制造业放缓和通胀率回落至2%目标以下。

　　美联储前理事劳伦斯•迈耶认为，美联储官员“应该进行替代模拟”，以了解减税后经济的表现。“他们不应该根据他们不知道的事情来制定政策。”

　　不过，其他人担心，如果美联储反应迟缓，可能会犯错。

　　特朗普再次承诺降低税收，在控制了参众两院的情况下，他可能会延长减税政策。

　　布鲁金斯学会高级研究员Sarah Binde表示：“我们现在看到的共和党统一控制模式，并不是一种克制的模式。我可以理解为什么美联储官员可能想避开风口，更好地了解未来会发生的事情。但这确实有陷入困境的风险。”

　　几家华尔街银行已经迫不及待了。自特朗普赢得第二个任期以来，摩根大通、巴克莱和多伦多道明银行的经济学家已经减少了明年降息次数的预测。投资者也降低了对2025年降息的预期。

　　美国企业研究所高级研究员Kyle Pomerleau表示，在2016年底，国会将通过个人所得税减免法案并刺激需求是“一个非常合理的假设”。

　　他表示，这一次，采取同样的措施可能不那么合理。他表示：“共和党内部对应该做什么的共识越来越少。赤字更高了。”