比黄金更猛的，是亚盘黄金

　　来源：BFC汇谈

　　在前期分享《黄金的东西方定价权之争II》中，我们分享了2025年黄金市场的新现象——亚盘黄金远强于欧盘、美盘。今天我们来聊聊亚洲黄金市场。

　　亚盘黄金为什么这么强？央行购金当然是重要因素（前期有多篇文章探讨）。除了央行购金，2025年的亚盘黄金市场还有一大变化——散户预期明显起来了。

　　国内黄金ETF市场说明了很多问题。截至4月中旬，国内14只黄金ETF规模合计达到1300亿元，同比增长160%。按国内金价（AU9999）折算，今年以来国内黄金ETF新增持仓58.4吨，已超过去年全年的增持量。很显然，散户资金正在加速流入黄金市场。

　　根据世界黄金业协会的3月ETF月报，国内最大的黄金ETF（华安）在全球排名12，而一年前这一排名是第20名。根据更高频的基金份额数据估算，笔者认为到4月末，该黄金ETF很可能首次挤进全球前10，从而打破欧美系黄金ETF的“长期垄断”。

　　除了黄金ETF，国内黄金交易市场也在快速扩张。可能许多朋友不知道，上海是全球第三大黄金交易市场（仅次于伦敦和纽约），也是亚洲最大的黄金交易市场。并且，上海与纽约的差距正在快速拉近——最新数据显示，上海两大交易所（上期所+上金所）黄金日均成交量升至480亿美元，大约等于0.7个纽约COMEX市场。

　　按当前增速推算（超100%），至2026年上海两大交易所黄金成交量可能超过纽约COMEX，上海将超越纽约成为全球第二大黄金交易市场。

　　整体上看，许多迹象指向国内资金正在迅速的进入黄金市场。除了央行购金、散户的预期也明显起来了，“东升西落”体现在多个黄金细分领域。这带来了超强的、亚盘时段的黄金。

　　总结今天的分享：

　　1、国内黄金ETF、交易所成交量快速扩张，资金正在迅速的进入黄金市场；

　　2、黄金定价权“东升西落”，这一趋势体现在多个黄金细分市场。这带来了2025年超强的黄金，也带来了比黄金更强的资产——亚盘黄金。