金价高波动下，风险防控至关重要

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　　美联储超预期降息50个基点利好国际金价，不断刷新历史新高；宏观环境急速变动下的金价将会迎来高波动率，风险管理和防控则显得尤为重要。黄金市场参与者应该密切关注宏观政策的变化与市场动态，采取多元化投资策略，设定合理的风险控制措施等，有效管控黄金投资的风险。

　　9月中旬以来，市场对美联储9月议息会议降息50个基点的预期不断升温，美联储9月议息会议亦超预期降息50个基点，美元指数和美债收益率持续回落，对具有货币属性和债券属性的黄金形成利好影响；国际金价继续走升，伦敦金价格突破2600美元/盎司，刷新历史新高。

　　无论是从货币政策走向宽松、再货币化、地缘局势仍紧张等宏观环境来看，还是从国际金价的技术面走势来看，亦是从美元指数和美债收益率等宏观指标观察，国际金价或开启了新的上涨行情，偏强行情持续可能性大。

　　正所谓“高处不胜寒”，不断刷新历史新高的单边上涨行情一旦涨势趋缓，就容易出现价格大幅波动风险，让市场投资者承担较大的回撤压力；即便中长期趋势或依然偏强，短期的大幅波动和调整依然会让交易者遭受冲击。在国际金价不断刷新历史新高至2600美元/盎司至2700美元/盎司区间后，黄金市场参与者做好风险防控至关重要。

　　紧跟宏观及资金动态

　　如果美联储官员陆续发表偏鹰派讲话容易形成利多出尽影响，因此首先需要密切关注宏观经济环境的变化。

　　一是关注全球经济与政策走势预期。美联储超预期降息50个基点后，美联储官员对政策的后续观点对国际金价影响较大，需要重点关注基调和措辞的变化；此外，持续跟踪美国经济增长情况、通货膨胀率及地缘政治风险等因素，这些因素都可能对国际金价产生重大影响。

　　二是当前宏观政治环境均受偏利多影响，但是市场计价短期重点关注市场情绪与资金流向的变动。

　　宏观利好、基本面利好与技术面的利好，最后带来资金的进入才会带动行情的启动和调整，因此密切关注市场情绪的变化和资金流向的动态，特别是全球投机性资金的仓位变化，比如美国商品期货委员会（CFTC）黄金多头持仓和黄金净多头持仓的变化，都可能引发价格的剧烈波动。当宏观政策或市场情绪资金发生变化时，及时调整黄金持仓和做好保护，规避短期的波动风险。

　　多元化投资，重视配置价值

　　2019年以来，黄金开启新一轮牛市行情，黄金的配置价值一直处于股汇债商中的金字塔地位，有效降低了资产组合的风险；但是当国际金价持续走强到2600美元/盎司至2700美元/盎司的历史高位后，则需要防范黄金配置价值的回落，更需要关注多元化投资策略。

　　一是以黄金为核心的投资资产组合多样化。将黄金作为投资组合的一部分，同时配置股汇债商等其他资产类别，以分散投资风险；避免将所有资金都投入黄金市场，以降低单一市场波动对整体投资组合的影响。

　　二是黄金投资方式多样化。在黄金投资中，可以选择实物黄金、黄金股票、黄金ETF（交易所交易基金）、黄金期货、黄金期权等多种投资方式，基于风险承受能力、财务状态及投资目的，投资者应合理选择投资标的。

　　笔者建议，重视黄金期权的保护作用。高处不胜寒的金价不排除面临大幅波动的风险，此时建议关注期权的保护作用，合理利用黄金期权对黄金头寸进行保护。

　　期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产（或期货合约）的权利，既有保护型套保策略，又有抵补型套期保值策略，亦有双限保值策略等复合型套期保值策略。因此黄金投资者可以合理利用期权进行套期保值的风险管理，从而锁定最大亏损、锁定成本或增厚收益，减少因价格波动带来的风险。

　　设定合理的风险控制措施

　　投资者在黄金投资过程中难免遇到价格回撤问题，此时的止损止盈策略、仓位管理与资金管理和保持理性投资显得尤为重要，需要时刻关注。

　　第一，止损设置。黄金市场参与者应该为每笔黄金投资设定明确的止损点，一旦市场价格触及该点，立即执行止损操作，以限制潜在亏损，然后等待新的入场机会。

　　第二，仓位管理和资金管理。黄金投资者合理控制黄金投资的仓位比例，降低黄金投资的资金占用比例，避免过度集中投资，避免极端行情带来的穿仓风险；根据行情走势预期、自身财务情况和自身风险承受能力等因素，灵活调整仓位大小与资金占用率。

　　第三，理性投资。避免情绪化交易，在市场波动较大时，保持冷静和理性，避免被市场情绪左右而做出非理性的投资决策。笔者建议投资者不断学习黄金市场的相关知识和投资技巧，紧跟宏观政策的演进，提升自己的投资能力和风险防控意识。

　　黄金价格不断刷新历史新高后，容易面临行情大幅波动的风险，投资者可以通过综合运用金融市场工具和策略，更好地应对黄金市场的波动和风险挑战。

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